关于快船队惨败后更衣室爆发冲突，主帅回应，更多最后或者增加可能时候.的信息-开云官网

　　概要

　　从光学实拍到数码技术，解析CG特效电影的开云前世今生

　　CG特效最早诞生于美国，十九世纪八十年代第一次在电影制作中应用，而后技术不断进步，逐步发展出“动作捕捉”和“表情捕捉”等拍摄手法，CG电影从技术应用层面可以分为普通CG特效电影、全真人CG电影、实拍结合动捕采集CG电影。CG电影完全颠覆了开云体育官网传统电影的开云体育下载拍摄形式，影片通过大量的后期制作和场景渲染，制造出完全不同于实拍的视觉效果，给观影人带来全新的视觉盛宴。

　　无心插柳柳成荫：CG技术传入中国

　　CG技术于1995年前后传入中国，但彼时国内电影市场相对于欧美发展较为滞后，而国内地产行业市场空间较大，行业高速发展，因此成为CG特效最早应用的领域。近年来，随着国内内容市场的逐渐繁荣，CG技术开始“变道”应用到影视、游戏等泛娱乐领域。

　　三因素共振，驱动国内CG影视高速发展

　　近年来，随着《捉妖记》、《大圣归来》等影片获得票房和口碑双收，影片中的CG视觉特效引起人们广泛关注。我们认为国内CG行业在我国成长较快，主要来源于需求端、供给端和资金端三方面影响。需求端：代际变迁，新生代崛起，导致观影者对于奇幻、动作等新类型影片需求增加；供给端：国产CG技术公司经过二十年技术积淀，诞生众多“小而美”的CG技术公司。资金端：国内影视市场近年来高速成长，使得逐利资本涌入，助推国内CG视觉技术革新。

　　重点关注：

　　丝路视觉（300556）：CG概念A股纯正标的，关注未来泛娱乐CG应用。

　　正文

　　1CG特效掀起影视行业视觉革命

　　CG （Computer Graphics），英文直译为“计算机绘图”，现泛指一切用计算机进行视觉处理的技术。目前CG广泛用于建筑构图、场馆效果设计以及影视、动漫、游戏等泛娱乐产业。CG技术最早应用于美国电影产业，目前，以皮克斯、工业光魔为首的好莱坞CG制作公司，已经建立起了以技术为核心驱动的，成熟的CG影像工业生产体系，《星球大战》、《指环王》、《阿凡达》等好莱坞大片以其惊艳的CG特效，在全球电影市场掀起一场震撼人心的视觉革命。

　　从数码特效到动作捕捉：解析CG特效电影的前世今生

　　CG技术起源于美国，最早应用于影视领域。早期的电影制作都是开云APP利用摄像机进行实拍，当时电影拍摄的创新主要是来源于光学投影技术（色彩创新、正面投影等）的创新，并没有用到数码特效。1982年，在影片《电子世界争霸战》中，第一次出现了数码CG特效，特效场景虽然主要以风景和车辆为主，但却开启了CG技术应用于电影的先河。1985年，影片《少年福尔摩斯》中第一次出现了清晰的CG特效角色，特效主角玻璃骑士出场虽然只有短短的30秒，却耗费了整个制作团队长达半年的时间去完成。

　　进入90年代，随着计算机技术的发展，CG特效逐渐成熟并广泛应用于电影拍摄和制作中。卡梅隆导演的《终结者II：审判者》继玻璃骑士后，创造了“终结者-1000”这一CG特效形象，虽然影片特效总体占比不多，但每个特效场景都经过精细打磨，效果惊艳。1993年，斯皮尔伯格携手工业光魔制作了《侏罗纪公园》，影片中大量CG特效制作的恐龙得以大放异彩，工业光魔在恐龙特效影像中加入了肌肉和皮肤进行润色和修饰，使特效制作更为逼真。

　　时光进入千禧年，动作捕捉技术的广泛应用，标志着电影CG特效又进入一个全新的阶段。动作捕捉技术其实由来已久，早在1990年上映的电影《全面回忆》，就有用到动作捕捉技术拍摄的短镜头，2001年上映的《最终幻想：灵魂深处》第一次出现了全程动作捕捉，甚至多人同时动作捕捉的电影，这部电影虽然集当时的CG技术之大成，但却遭遇票房惨败，8500万的票房总额，算上后期的宣传发行费用、以及债务利息等，共造成了近1亿元的投资损失。同年彼得·杰克逊佳作《指环王》的问世，成为了动作捕捉拍摄的分水岭。为了制作大规模的战斗场景，制作方维塔数码对影片中每一个任务对象都进行了设置和渲染，以打造真实的观感。除此以外，维塔数码还专门对演员Andy Serkis以48fps的速率进行全程动作捕捉，而后进行后期角色合成。2009年，卡梅伦在拍摄《阿凡达》时，将“动作捕捉”推进一步添加了“动作捕捉”，演员的脸部表情可以通过仪器进行捕捉和特写，使得影片中角色形象更具真实感。电影中60%的画面采用CG动画制作，40%的镜头由真人演出。前后历时14年，斥资5亿美元制作，最终呈现给观影者视觉惊艳的潘多拉世界。

　　CG特效电影分类及制作流程解析

　　根据前文对于欧美CG电影发展历程的梳理，我们可以看到随着IT产业的逐步成熟和普及，CG技术应用于电影拍摄已经越来越广泛，技术方法也是不断推陈出新。特别是随着CG动捕及表情捕捉的广泛应用，许多美国好莱坞电影制片公司似乎已经可以做到“无中生有”，即不进行实景拍摄，完全根据演员在摄影棚进行动作及表情进行数据采集，通过专业化的团队进行后期处理和渲染来完成影片制作。目前CG电影从广义上可以包含一切使用CG特效进行后期制作的影片，而较为狭义的CG电影是指是整部电影中所有的视觉产物(场景、角色、物品、特效等等)全部由计算机生成的影片。从CG技术应用于影片的程度来看，我们可以将CG电影分为：普通CG特效电影（部分场景带有CG特效镜头）、全真人CG电影（无实拍，完全依靠动捕采集，包括一些制作成动画形式的电影）、实拍结合动捕采集CG电影（CG技术介于两者之间）三种类型，三种CG类型电影的特点和典型案例如下表所示。

　　全真人CG电影在制作上，也颠覆了传统的实拍影片的制作流程。在这种演员动作采集，后期CG制作的全新模式下，CG内容生产可以脱离传统的以剧组作为主要制作单元的生产模式，在取得主要角色的表演视频素材后，所有的画面元素均可以严格按照导演的意图生产并组合，这样更有利于影片以流水化、工业化的形式进行创作和生产，制片方也会影片成本和预算进行更为有效控制。除此以外，全CG制作中产生的模型、材质、动画等影像数据可以作为资产直接广泛应用于游戏、虚拟现实等场景，通过影游联动、虚拟现实展示的方式，在全方位发掘IP内容价值的同时，有效降低整体生产成本。

　　2无心插柳柳成荫：CG技术传入中国

　　CG 技术于1995年前后传入中国，然而于美国不同，CG技术在中国最早并非应用于影视内容，而是更多的实践在地产、建筑领域。

　　影视内容作为新经济、新消费，在我国发展远远滞后于欧美。1995年前后，当CG技术传入中国之时，我国影视市场还以中影、上影等传统国企制片厂垄断经营为主，并无实际意义的商业大片，因此CG技术彼时全无用武之地。然而，无心插柳柳成荫，CG技术并非因此而束之高阁，而是凭借着地产行业的春风，在建筑、展馆可视化领域获得了广泛的应用，培养了中国第一代CG技术人才和技术公司。

　　近年来，随着国内新兴消费的崛起，以建筑、地产、基建为代表的传统投资经济逐渐下行，CG技术开始从建筑可视化领域，逐步应用于国内影视市场。2015电影《捉妖记》暑期档上映，影片中可爱的CG特效形象：妖王胡巴迅速走红，该影片最终累积票房达24.40亿，观影人次超6542万人次，打破了之前《速度与激情7》创下的内地影史票房纪录以及内地观影人次纪录。同期上映的《西游记之大圣归来》也凭借着精良的制作和CG打斗场景，在排片不利的情况下口碑逆袭《小时代》，以9.57亿元的票房打破我国动画电影票房纪录。2015年电影《寻龙诀》亮相贺岁档，影片中各种场景奇效，让观影者身临其境，甚至有些镜头可以与好莱坞制作相媲美，开启了我国电影工业化进程的步伐。2016年，我国第一部全真人CG电影《临界·爵迹》上映，影片采用全程动作捕捉和表情捕捉技术，填补了我国在该类型电影的空白。

　　3三因素共振，驱动国产CG影视高速发展

　　提起国内的CG特效电影，《临界·爵迹》绝对是一个绕不开的话题。电影《临界·爵迹》改编自郭敬明同名小说，讲述了在奥汀大陆这一魔幻世界，“王爵”与“使徒”之间争夺权

　　CG 技术于1995年前后传入中国，然而于美国不同，CG技术在中国最早并非应用于影视内容，而是更多的实践在地产、建筑领域。

　　需求端：代际变迁 奇幻、动作题材成荧幕新宠

　　随着代际变迁，90、00后新生代群体渐成文娱消费主力军，他 kaiyun 们对于文娱产业较强的消费意识和消费能力，且同时从小就接受日漫、好莱坞电影的影响，对于奇幻、动作题材充满了热情。而2012年以前，我国国产电影还多以历史题材为主，2012年年末，《泰囧》的问世标志着全家欢喜剧类型开始逐渐风靡国内市场。除此以外《致青春》、《小时代》等青春题材在国内也有一定的票房市场。相比于好莱坞以动作片、科幻片为主的题材类型，彼时我国影视内容生产总体而言丰富度不够。

　　代际变迁、需求发力，催生国产电影奇幻、动作等题材的诞生。2014年，随着《西游降魔篇》、《大闹天宫》等影片的成功，奇幻片作为新的类型片开始逐渐登上我国荧幕。随后2015年《捉妖记》、《寻龙诀》上映后获得口碑和票房的双丰收，更是标志着国产奇幻片受到主流观影群体的热爱。CG电脑特效和动捕多适用于奇幻片、动作片等题材，我国动作、奇幻等新类型片的兴起，使得CG特效终有用武之地。根据数码辰星科技最新数据显示，2016年我国动作片以149.57亿元的总票房占比近1/3，而奇幻片则紧随其后，并以部均4.5亿元的票房远高于其他开云官网类型片。

　　供给端：二十载技术沉淀 催生国产CG特效公司成长

　　CG特效自1995年前后传入我国，在国内强行“变道”至地产、建筑等行业，虽然过程迂回曲折，但CG技术还是获得较大的应用和发展。2000年后，随着国内影视内容产业的爆发，CG技术开始逐渐转向娱乐产业，国内CG技术经过二十余年的积累和沉淀，目前已经有众多“小而美”的技术公司可以进行CG影视特效的制作。《寻龙诀》、《捉妖记》中的部分CG特效镜头甚至可以媲美好莱坞的作品。《临界·爵迹》虽然整体口碑不佳，但原力动画对其进行的CG动捕和后期渲染，单单从技术上讲，还是获得了众多影视专业人员的认可。

　　在供给端，国内技术公司由于人力成本相对较低，因此在CG制作费用上优势明显。同样长度的影片，原力动画制作渲染的《临界·爵迹》制作费用在1.5-2亿元之间，而由张艺谋导演的《长城》则是全部技术环节都交由好莱坞代工（影片中的怪兽造型是维塔工作室参与设计的，特效主要是工业光魔负责制作）。电影投资总成本却高达1.5亿美元（近10亿元人民币）。虽然这两部影片演员片酬等会有所差异，但大体可以看出国外CG特效制作成本要数倍高于国内。

　　然而，值得注意的是，目前我国CG行业的公司证券化率依旧较低，大多数公司处于未上市、或集中在新三板上市阶段。A股市场上CG特效公司仅丝路视觉一家，场景CG特效公司风语筑仍处在IPO审核排队中。在上市公司中，今年恒信移动完成对CG特效公司东方梦幻的收购，实现了公司的双主业业务扩张。未来随着国内CG行业高速发展，CG技术公司有望通过证券化，借助资本平台，实现行业整合及巨头崛起。

　　资金端：内容市场爆发 资本助推影视技术革新

　　近年来，随着我国人均可支配收入的增加，以“衣食住”为代表的传统消费需求开始走弱，而以交通通信、文娱服务、医疗保健为代表的可选新兴消费则强势崛起。我国电影票房在过去十年里以30%的年复合增速高速增长，2016年总票房在457.12亿元，仅次于美国114亿美元（约合786亿元）的电影市场。

　　内容产业的爆发成长，使得逐利资本纷纷涌入影视行业。国产电影制作投入成本越来越高、制作水准也越来越精良， CG、动捕等特效技术由此于近年逐步应用于国产影片，并在国产CG电影受到市场热捧后进一步正反馈刺激投资资本，因此内容市场爆发所带来逐利资本的流入也是助推影视技术革新的关键所在。

　　4重点关注：丝路视觉等

　　丝路视觉：CG视觉特效纯正标的 CG影视应用是未来业绩亮点

　　丝路视觉成立于2000年，为我国数字视觉行业创意和制作规模较大、业务布局覆盖全国的数字视觉综合服务供应商之一。公司业务分为CG静态视觉服务、CG动态视觉服务、CG视觉场景综合服务和其他开云CG视觉服务四大板块。2016年公司前三季度实现营业收入为2.73亿元，同比增长28.97%； 归母净利润为1163.34万元 ，同比增长1997%。

　　目前公司客户以建筑设计和房地产行业为主，不过其营收占比已从2013年的70%以上降低至2016年上半年的43.63%，公司影视和游戏行业客户营收占比近三年均在5%左右。公司于2011年以1975万元收购了瑞云科技51%的股权，截止目前公司的全资子公司圣旗云网络持有瑞云科技 36.72%的股权。瑞云科技也是中国起步最早、规模最大、用户数量最多的云渲染平台，填补了中国在视觉内容大数据计算方面的空白。目前瑞云科技客户来自全球50多个国家和地区的世界顶级影视特效制作公司、动画电影制作工作室以及国内主流CG动画制作公司，其中还包括两位奥斯卡奖得主。未来公司CG技术在影视领域的布局将是公司主要的盈利增长点。

　　免责声明

　　本公众订阅号（微信号：萌主风向标）为陈萌中小市值&传媒研究团队（现供职于中信建投证券研究发展部，执业证书编号：S1440515080001）设立的，关于中小市值&传媒行业证券研究的唯一订阅号。

　　本订阅号不是中信建投证券中小市值&传媒行业研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投证券研究发展部已正式发布的中小市值&传媒行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见中信建投证券研究发展部的完整报告。在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何人的投资建议，中信建投证券及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。

　　订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。